Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda và hội đồng quản trị của ông còn một ngày nữa để quyết định liệu đã đến lúc quốc gia này tăng lãi suất lần đầu tiên sau 17 năm hay chưa, khi có nhiều đồn đoán rằng đợt tăng lãi suất này sẽ tiếp tục.
Khoảng 90% người theo dõi BOJ nhận thấy nguy cơ chính quyền chấm dứt lãi suất âm vào thứ Ba khi cuộc họp kết thúc, khả năng đó càng được củng cố sau khi nhóm công đoàn lớn nhất quốc gia công bố kết quả vòng đầu tiên cho các cuộc đàm phán tiền lương hàng năm vượt xa mong đợi.
Đó là một khoảnh khắc hoành tráng đối với Nhật Bản. Hội đồng đang cân nhắc xem có nên kết thúc kỷ nguyên chứng kiến sự nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ nhất trong lịch sử hiện đại hay không. Ngoài khả năng thoát khỏi tỷ lệ âm -0,1%, số phận của một loạt công cụ phi thường bao gồm kiểm soát đường cong lợi suất và mua tài sản lớn đang bị treo lơ lửng.
Sự sụp đổ trong thời gian ngắn của thử nghiệm chính sách là điều gần như chắc chắn. Liệu động thái này diễn ra vào tháng 3 hay tháng 4 mới là câu hỏi.
Các thị trường sẵn sàng đưa ra câu trả lời, với việc tăng lãi suất vào thứ Ba có khả năng cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho đồng yên. Sức mạnh của đồng tiền sẽ gây áp lực lên các cổ phiếu vốn được hưởng lợi từ đồng yên rẻ.
Ý kiến giữa các thương nhân và nhà kinh tế đã dao động trong những ngày gần đây song song với sự biến động của tỷ giá hoán đổi không ổn định phản ánh kỳ vọng về sự thay đổi chính sách.
Ý kiến giữa các thương nhân và nhà kinh tế đã dao động trong những ngày gần đây song song với sự biến động của tỷ giá hoán đổi không ổn định phản ánh kỳ vọng về sự thay đổi chính sách.
Theo những người quen thuộc với vấn đề này, không có quan điểm nhất trí nào ngay cả trong ngân hàng gần đây nhất là vào đầu tuần trước. Đó là trước khi liên đoàn công đoàn, Rengo, công bố hôm thứ Sáu rằng các thành viên của họ đã đảm bảo mức tăng lương trung bình 5,28%, cao hơn nhiều so với mức 4,1% được dự đoán bởi các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát và đánh dấu mức tăng lớn nhất trong hơn 30 năm.
Yuichi Kodama , nhà kinh tế trưởng tại Viện nghiên cứu cuộc sống Meiji Yasuda , cho biết: “Cơ hội để BOJ chọn tháng 3 đã tăng lên” . “Đợi đến tháng 4 sẽ là vô nghĩa nếu thị trường định giá 100% nếu họ không hành động vào thời điểm này.”
Sự chậm trễ có thể khiến đồng yên suy yếu mạnh trong ngắn hạn, thậm chí có thể quay trở lại mức 150 ăn 1 đô la và trở thành một lĩnh vực mà chính phủ lo ngại.
Những người quen thuộc với vấn đề này đã nói với Bloomberg trước tin tức đó rằng việc tăng lương được coi là dữ liệu cuối cùng để hội đồng quản trị xem xét như một phần trong các cuộc thảo luận của mình.
Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm chuẩn của Nhật Bản tăng cao hơn vào cuối ngày thứ Sáu sau khi có kết quả tiền lương. Một số nhà đầu tư nhận thấy lợi suất kỳ hạn 10 năm sẽ tăng trên 1,25% vào cuối năm khi BOJ thay đổi hướng đi.
Việc tăng lương cho người lao động đóng một vai trò quan trọng khi BOJ theo đuổi mục tiêu đạt được lạm phát bền vững ở mức 2%. Sự gia tăng vượt xa lạm phát có thể là chất xúc tác tạo ra một chu kỳ tích cực trong đó tăng trưởng tiền lương dẫn đến tăng giá do nhu cầu.
Ngay cả với đà tăng lương, Ueda vẫn có lựa chọn chờ thêm một tháng nữa. Không giống như các đồng nghiệp toàn cầu của mình, thống đốc BOJ ít phải đối mặt với rủi ro về loại lạm phát phi mã từng gây ra việc thắt chặt mạnh mẽ ở Mỹ và châu Âu. Dữ liệu công bố vào thứ Sáu dự kiến sẽ cho thấy tốc độ tăng trưởng giá tiêu dùng đã tăng tốc trong tháng 2, nhưng tốc độ được dự báo sẽ ở mức dưới 3%, với phần lớn mức tăng phần lớn là do hiệu ứng cơ bản.
Những người chào hàng tháng Tư như thời điểm có thể duy trì không có gì phải vội vàng. Cựu Chuyên gia kinh tế trưởng của BOJ Kazuo Momma cho biết ngân hàng sẽ nhận được một lượng lớn dữ liệu ngay trước cuộc họp ngày 25-26 tháng 4, khiến cuộc họp đó trở thành thời điểm thích hợp để hành động .
Có thể có những quan điểm trái chiều trên diễn đàn. Nếu Ueda đưa ra một quyết định mang tính bước ngoặt là cất cánh vào ngày mai, anh ấy có thể không nhận được sự đồng thuận nhất trí. Cho đến nay, ông vẫn kiềm chế không đưa ra gợi ý rõ ràng về thời điểm mong muốn mà chỉ nhắc lại cam kết thực hiện các bước đi thích hợp sau khi đánh giá toàn diện nền kinh tế.
Kể từ khi nắm quyền vào tháng 4 năm ngoái, Ueda đã chứng tỏ mình là một nhà điều hành nhanh nhẹn. Trong vòng khoảng sáu tháng, ông đã hai lần loại bỏ được vấn đề đau đầu nhất của khung chính sách hiện tại bằng cách bổ sung tính linh hoạt cho cơ chế kiểm soát đường cong lợi suất. Điều đó đã báo trước tình trạng bán tháo trái phiếu ồ ạt từng xảy ra ở Úc khi Ngân hàng Dự trữ Úc thực hiện các điều chỉnh vào năm 2021.
Đồng thời, Ueda được biết đến là người đã bỏ phiếu chống lại việc chấm dứt lãi suất bằng 0 vào năm 2000, khi ông là một trong chín thành viên hội đồng quản trị. Bước rút lui đó, mà ngân hàng tiến hành trước sự phản đối của chính phủ, đã bị chỉ trích là quá sớm. Nó làm tăng thêm sự nghi ngờ về cam kết hỗ trợ nền kinh tế của BOJ cho đến khi người tiền nhiệm của Ueda là Haruhiko Kuroda đưa ra chương trình nới lỏng quy mô lớn vào năm 2013.
Đọc thêm: BOJ được cho là sẽ mua Axing ETF, tiếp tục mua trái phiếu
Thời gian đã thay đổi. Lần này Ueda không gặp phải sự phản đối nào như vậy. Thước đo lạm phát chính của Nhật Bản đã duy trì ở mức hoặc cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của BOJ trong 22 tháng, khiến người tiêu dùng thất vọng vì tiền lương thực tế giảm và giúp giảm xếp hạng ủng hộ Thủ tướng Fumio Kishida .
Masaaki Kanno , cựu quan chức BOJ và nhà kinh tế trưởng tại Tập đoàn tài chính Sony, cho biết: “Tất cả phụ thuộc vào Ueda” . “Sau khi điều hướng BOJ đi xa đến mức có thể chấm dứt tỷ lệ âm bất cứ khi nào họ muốn, không có sự khác biệt lớn nào đối với toàn bộ nền kinh tế dù là vào tháng 3 hay tháng 4.”
Bất cứ khi nào lãi suất âm biến mất, có một điều rất rõ ràng: Các thiết lập chính sách sẽ vẫn mang tính thích ứng. Ueda và các thành viên hội đồng quản trị của ông đã nhắc lại quan điểm này nhiều lần trong nỗ lực chuẩn bị cho thị trường những gì sắp xảy ra.
Đọc thêm: Cổ phiếu tăng do Nhật Bản dẫn đầu nhờ đà tăng lãi suất của BOJ
Mặt khác, cài đặt mới chính xác là gì vẫn còn là một câu hỏi. Khoảng 67% các nhà kinh tế được khảo sát dự đoán mức lãi suất chính sách mới sẽ nằm trong khoảng từ 0% đến 0,1%. 16% khác dự đoán nó sẽ ở mức khoảng 0%, trong khi 10% cho rằng nó sẽ ở mức khoảng 0,1%.
Theo khảo sát của Bloomberg, họ dự báo tỷ lệ cuối cùng là 0,5% và khoảng một nửa dự báo tốc độ tăng lãi suất là một hoặc hai lần một năm, trong khi 51% còn lại nói rằng thật khó để biết trước.
Mari Iwashita , nhà kinh tế thị trường trưởng tại Daiwa Securities, cho biết: “BOJ sẽ giải thích rằng họ vẫn thích ứng ngay cả sau khi điều chỉnh nới lỏng quy mô lớn” . “Ngay cả khi họ có thể tăng lãi suất một lần nữa thì việc đó sớm nhất cũng có thể là vào mùa thu”.
Nguồn: Bloomberg
Nguyễn Văn Trí Dũng tên thường gọi là Dũng Bullish, hiện là người sáng lập nên công ty CF Việt là trang danh sách sàn Crypto và sàn Forex uy tín nhất thế giới hiện nay. Với kinh nghiệm hơn 10 năm trên thị trường tài chính, tư vấn đầu tư các loại tài sản gồm cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối và tiền điện tử.
