Cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không rủi ro hấp dẫn sắp kết thúc sau khi cơ quan giám sát ngân hàng hàng đầu của Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu rằng ngân hàng trung ương khó có thể gia hạn cơ chế cho vay quan trọng được tạo ra trong cuộc khủng hoảng ngân hàng năm ngoái.
Michael Barr, phó chủ tịch giám sát của Fed, cho biết tại một sự kiện hôm thứ Ba, Chương trình tài trợ có kỳ hạn ngân hàng, hỗ trợ những người cho vay vượt qua tình trạng hỗn loạn đó, “thực sự được thành lập như một chương trình khẩn cấp”. BTFP, dự kiến hết hạn vào ngày 11 tháng 3, đã thu hút một lượng lớn người dùng trong những tuần gần đây khi các nhà giao dịch tìm cách khóa các khoản vay với lãi suất hấp dẫn hơn các lựa chọn thay thế.
Nhận xét của Barr’s được đưa ra chỉ một ngày sau khi Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michelle Bowman lưu ý trong một bài phát biểu rằng cơ sở này dự kiến kết thúc sau vài tháng, làm dấy lên một loạt tranh cãi trên thị trường rằng điều này có thể cho thấy chương trình sẽ không được gia hạn. Việc sử dụng BTFP đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại trong những tuần gần đây, đặt ra những câu hỏi khó chịu cho Fed về việc liệu các ngân hàng có thể kinh doanh chênh lệch giá các cơ sở của họ theo cách này hay không.
Chiến lược gia Steven Zeng của Deutsche Bank AG cho biết: “Điều này không gây ngạc nhiên cho bất kỳ ai nhưng thông báo đến sớm hơn dự kiến cho tôi biết rằng khả năng chịu đựng của Fed thực sự rất hạn chế đối với việc các ngân hàng lợi dụng bất kỳ cơ sở nào được thiết kế để ngăn chặn khẩn cấp”. .
Lợi ích BTFP
Theo dữ liệu mới nhất của Fed, việc sử dụng chương trình – cho phép các ngân hàng và hiệp hội tín dụng vay vốn lên đến một năm, cầm cố Kho bạc Hoa Kỳ và nợ cơ quan làm tài sản thế chấp – đã đạt mức cao mới là 141 tỷ USD trong tuần tính đến ngày 3 tháng 1. .
Đó là bởi vì tỷ giá BTFP, được tính bằng tỷ giá hoán đổi chỉ số qua đêm một năm cộng với 10 điểm cơ bản, đã giảm khi các nhà giao dịch tăng đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn vào năm 2024. Các tổ chức đủ điều kiện nhận thấy việc vay tiền mặt thông qua cơ sở non trẻ sẽ rẻ hơn, trả tiền khoảng 4,93%, với cơ hội gửi số tiền đó vào tài khoản tại ngân hàng trung ương để kiếm được 5,40%.
BTFP được viện dẫn dưới cơ quan khẩn cấp của Fed sau sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon. Điều đó cho phép thiết lập một chương trình trên diện rộng trong “những trường hợp bất thường và cấp thiết”, cần có sự chấp thuận của Kho bạc. Nó đã được hội đồng quản trị Fed nhất trí thông qua.
Đọc thêm: Chứng khoán Châu Á mở cửa hỗn hợp; Biến động Bitcoin trên bài đăng X: Kết thúc thị trường
Tuy nhiên, kể từ khi chương trình cho vay được triển khai, những lo ngại về việc rút tiền gửi ngân hàng và các khoản lỗ chưa thực hiện trên chứng khoán đã giảm bớt. Các quan chức Fed cũng đang cố gắng thúc đẩy các tổ chức hướng tới các cơ chế cho vay khác, bao gồm cơ chế chiết khấu thường bị kỳ thị và cơ chế repo thường trực.
Điều đó không làm tổn hại đến sức hấp dẫn của BTFP khi nó tồn tại. Và các ngân hàng có thể sẽ tiếp tục tận dụng nó cho đến khi nó hết hạn khi họ tìm cách củng cố số dư dự trữ.
Mark Cabana, người đứng đầu chiến lược lãi suất Hoa Kỳ tại Bank of America Corp, cho biết: “Các ngân hàng đang lựa chọn xây dựng thêm bộ đệm thanh khoản của mình trước khi cơ sở này hết hạn”. Rủi ro hệ thống ngân hàng đã được kiểm duyệt, vậy bạn có cần gia hạn cơ chế này trong năm bầu cử không?
Đọc thêm: Tại sao tiền điện tử và Phố Wall lại khao khát các quỹ ETF Bitcoin giao ngay
Nguồn Bloomberg
Tôi là Michael Đỗ, tên thật là Đỗ Văn Toàn, sinh năm 1990 tại thành phố Hồ Chí Minh. Hiện tại tôi đang là nhà phân tích thị trường cho công ty CF Việt, với kinh nghiệm gần 10 năm trên thị trường, tôi hy vọng có thể cung cấp cho bạn những thông tin kiến thức bổ ích.
