12 tháng qua đã gây khó khăn cho các nhà đầu tư quỹ giao dịch ngoại hối tiếp xúc với Trung Quốc, nhưng những dấu hiệu mới về sự tham gia của “đội quốc gia” có thể khiến những người tham gia thị trường không thích rủi ro phải dừng lại để suy nghĩ.
Z-Ben Advisors, một công ty tư vấn nghiên cứu chuyên môn có trụ sở tại Thượng Hải, đã lưu ý trong một báo cáo công bố vào tháng trước rằng các nhà đầu tư tổ chức đang tiếp tục tăng lượng nắm giữ cổ phần của họ thông qua các quỹ ETF và hoạt động này đã mở rộng ra ngoài các cầu thủ cốt lõi của đội tuyển quốc gia Trung Quốc trong lịch sử.
Thuật ngữ nhóm quốc gia được đặt ra vào năm 2015 để mô tả các tổ chức lớn, trực thuộc nhà nước đã can thiệp để hỗ trợ thị trường chứng khoán và cũng được dùng để mô tả các tổ chức đằng sau dòng vốn rất lớn đổ vào một số quỹ ETF thị trường rộng vào tháng 8 năm nay.
Tuy nhiên, trong báo cáo mới nhất của mình, Z-Ben lần đầu tiên ghi nhận sự tham gia đáng kể từ một loạt tổ chức khác, bao gồm China Reform Holdings, một công ty quản lý tài sản lớn thuộc sở hữu nhà nước và các công ty bảo hiểm China Life và New China Life. Ngoài ra, trái ngược với hoạt động mua trước đó, hoạt động mua mới nhất tập trung hơn vào các lĩnh vực cụ thể. Ví dụ, Cải cách Trung Quốc đã bơm hàng trăm triệu nhân dân tệ vào các quỹ ETF công nghệ nhắm vào “cổ phiếu A” của Trung Quốc đại lục.
“Tôi nghĩ điều đang xảy ra hiện nay là có quá nhiều quỹ ETF được thành lập đến mức các nhà quản lý chính sách của Bắc Kinh đã phải thốt lên ‘A-hah!’ thời điểm này,” Peter Alexander, giám đốc điều hành của Z-Ben cho biết.
Một báo cáo của Z-Ben về thị trường ETF của Trung Quốc được công bố vào tháng 9 lưu ý rằng thị trường ETF trong nước đã tăng lên 2 nghìn tỷ Rmbn (280 tỷ USD).
Đọc thêm: Cuộc chiến phí diễn ra trong các ứng dụng ETF bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ
Tuy nhiên, Alexander cho biết dòng tiền tương đối nhỏ gần đây từ những cầu thủ mới của đội tuyển quốc gia này không thể được hiểu là một nỗ lực nhằm thúc đẩy thị trường chứng khoán rộng lớn hơn.
Thay vào đó, nó có thể được hiểu là một sự can thiệp nhằm mục đích thay đổi động lực hoạt động của thị trường chứng khoán Trung Quốc vốn cực kỳ biến động do hoạt động bán lẻ.
Alexander cho biết : “Quan điểm của chúng tôi là các cơ quan quản lý không nghĩ rằng họ cần chính sách kiểu Nhật Bản ‘chúng tôi sẽ sở hữu 60% thị trường'”.
Ngược lại, ông cho biết chính quyền Trung Quốc đang suy nghĩ: “Hãy nhìn xem, chúng tôi muốn có một vị trí. Chúng tôi muốn sử dụng nó như một loại vật cản khi thị trường đi theo những hướng khác nhau. Nhưng hiện tại, bạn biết đấy, chúng ta hãy sử dụng ETF vì đó là cách tốt hơn nhiều.”
Những diễn biến này sẽ có ít tác động ngay lập tức đến hầu hết các nhà đầu tư nước ngoài sử dụng quỹ ETF để tiếp cận thị trường chứng khoán Trung Quốc.
Điều này là do, như Phillip Wool, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại Rayliant Global Advisors, cho biết: “Hầu hết các nhà đầu tư nước ngoài cố gắng bỏ tiền vào làm việc tại các công ty Trung Quốc đều thông qua những cái tên quen thuộc như Alibaba và Tencent, mặc dù các công ty này được niêm yết trên các sàn giao dịch nước ngoài. – ở Hoa Kỳ, dưới dạng biên lai lưu ký của Mỹ, hoặc ở Hồng Kông, dưới dạng cổ phiếu H.”
Những nhà đầu tư quyết định theo đuổi lối chơi thuần Trung Quốc đã phải trả giá đắt trong năm nay vì lòng trung thành của họ với câu chuyện tăng trưởng của Trung Quốc. Nhà cung cấp dữ liệu CFRA lưu ý rằng SPDR S&P China ETF (GXC) đã mất 12% trong năm tính đến ngày 11 tháng 12 trong khi iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (EMXC) tăng 12% so với cùng kỳ.
Hai cổ phiếu hàng đầu của GXC, chiếm hơn 16% tài sản của công ty, là Tencent và Alibaba niêm yết ở nước ngoài.
Wool cho biết Rayliant, công ty điều hành Rayliant Quantamental China Equity ETF (RAYC), một quỹ ETF Trung Quốc niêm yết tại Hoa Kỳ đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu loại A trong nước, quan tâm đến ý nghĩa của các khoản đầu tư mới nhất, tập trung hơn vào đội tuyển quốc gia.
Đọc thêm: Vanguard và các đối thủ giành được chỗ đứng trên BlackRock trên thị trường ETF Hoa Kỳ
Ông lưu ý rằng họ tập trung vào các doanh nghiệp nhà nước liên quan đến đổi mới công nghệ và các lĩnh vực quan trọng khác của nền kinh tế được xác định là thiết yếu trong chương trình nghị sự “cải cách” của Bắc Kinh.
“Điều đó phù hợp với cách chúng tôi mong đợi sự hỗ trợ của nhà nước đối với nền kinh tế và thị trường Trung Quốc: trọng tâm là các công ty và ngành công nghiệp có tầm quan trọng chiến lược đối với Trung Quốc, mà chúng tôi tin rằng sẽ có một chính sách thuận lợi lớn trong tương lai,” Wool nói.
Ông cho rằng các giao dịch mua mới nhất không nhằm mục đích thay đổi tâm lý của các nhà đầu tư nước ngoài.
“Chúng tôi, với tư cách là nhà đầu tư và nhà quan sát nước ngoài, có xu hướng nghĩ về điều gì thuyết phục chúng tôi , nhưng điều thực sự quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách – ‘khán giả’ mà họ thực sự hướng tới khi họ thiết lập chính sách và thực hiện các động thái thông qua nhóm quốc gia – là nhà đầu tư trong nước Trung Quốc. ”
Ông tin rằng sự tham gia của đội tuyển quốc gia cuối cùng sẽ có hiệu quả trong việc giúp khởi động sự thay đổi trong tâm lý của nhà đầu tư trong nước đối với cổ phiếu loại A, thay vì những cổ phiếu như Alibaba và Tencent.
“Với mức định giá hiện tại, đây là thời điểm tốt để nâng cao thị phần của một người ở Trung Quốc trong việc phân bổ tài sản, đó là điều mà chúng tôi nói với những khách hàng có tâm huyết với việc đó.”
Đọc thêm: Cổ phiếu, trái phiếu giảm đồng loạt trong năm khởi đầu tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ
Tôi là Michael Đỗ, tên thật là Đỗ Văn Toàn, sinh năm 1990 tại thành phố Hồ Chí Minh. Hiện tại tôi đang là nhà phân tích thị trường cho công ty CF Việt, với kinh nghiệm gần 10 năm trên thị trường, tôi hy vọng có thể cung cấp cho bạn những thông tin kiến thức bổ ích.
